北京中科白癜风医院爱心公益 http://weifang.dzwww.com/cj/201711/t20171127_16268082.htm自年从纳斯达克退市后，次年博纳影业就提交了冲击A股的招股说明书。在经历了长达近五年的曲折上市之路后，博纳影业终于迎来“高光时刻”，以5.03元/股的发行价于年8月18日正式登陆深交所。
博纳影业在圈内以制作“主旋律”电影而闻名。那些支撑起公司业绩的电影，诸如《红海行动》、《中国机长》《 》系列，每一部都获得观众的喜爱。而在“主旋律”的背后，实控人于冬却深陷出轨知名女星和移民新加坡的传闻。而据可证实信息，近年内于冬累计从博纳影业套现14个亿。与之形成鲜明对比的是，博纳股份近三年资产负债率高于同行均值的同时，其或面临利息费用“吞噬”净利润的窘境。
苦等五年回A
博纳影业此次登陆深交所中小板，发型总股本为13.亿股，发行价为5.03元，发行市盈率22.99倍，其中2.亿股自上市之日起上市交易。
资料显示，纳影业成立于年8月，年迁址落户乌鲁木齐市，是国内首家从事电影发行业务的民营企业，目前主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。
这次并非博纳影业的首次IPO。年12月9日，博纳影业以17美元/股的发行价，带着“中国内地影视第一股”的光环登陆纳斯达克，成为首家在美上市的中国影视公司。
不过公司在美股却表现出严重的“水土不服”，登陆美股当天，博纳股价即“破发”，此后股价一直低位徘徊，最高市值也不过60亿元左右。不仅股价低迷，博纳在美国上市5年，融资总额度却没超过1亿美元。
年，博纳影业启动私有化，私有化完成后的博纳在国内开启了两轮融资，也正是借此机会，张涵予、*、*、陈宝国、*建新、韩寒、毛俊杰等7位自然人明星股东以及万达影院等投资方纷纷入股，彼时博纳对应估值近亿元，与退市时相比增长了2.88倍。
年9月，博纳正式递交A股的IPO申请。但博纳登陆A股的路一走就是五年。
启动上市之初，公司聘请的中介机构瑞华会计事务所卷入康得新财务造假案，博纳躺枪，IPO申请被迫中止。年，影视行业面临*策收紧、资本退潮、经营乏力等多重挑战，影视公司的A股IPO之门被轰然关上，至年中旬，国内没有一家影视类公司成功IPO。
随着疫情在国内的陆续爆发，电影行业再受重创，加之年博纳影业副总裁*巍跳楼自杀，也让博纳饱受非议。
年8月，博纳影业再次冲击IPO，11月通过发审会，或飘忽不定的业绩，博纳一直没拿到监管部分的正式批复，但年的大爆款主旋律电影《 》挽救了公司业绩，助力其在今年7月拿到IPO的正式入场券。
“主旋律”创作高手业绩飘忽不定
根据博纳影业的招股书显示，公司此次募资12.43亿元，其中10.3亿元，将用于博纳电影项目，占总募资额的82.86%。据了解，博纳影业的“电影项目”是包括《智取威虎山前传》、《红海行动2》、《虎鲸行动》等在内的10部影片，几乎全部都是“主旋律”电影。
在博纳影业的发展史上，总是绕不开“主旋律”电影。其中，尤其以为博纳影业推开A股大门的《 》系列电影最为典型。首部《 》于年国庆档上映，最终取得57.75亿元的票房，位列中国影史票房冠*以及年全球票房亚*。
得益于此，年博纳影业的总营收为31.24亿元，同比增长94%；净利润为3.56亿元，同比增长89%。招股书显示，年，首部《 》的营收分别占公司投资业务营收以及发行业务营收的69.77%以及62.34%。
博纳影业的主旋律电影发展路径，或许可以从年压准《智取威虎山》开始。
此后，博纳几乎每年都会产出几部“主旋律”电影。比如年的《明月几时有》，年的《红海行动》，年的《中国机长》等。再加上近两年的《中国医生》和《 》系列等影片，博纳影业吃透了“主旋律”电影的红利。
但尽管在“主旋律”战略的加持下，博纳成为影视行业少有的可以保持持续盈利的企业，但依旧难以摆脱“*片”带来的业绩起伏。
“招股书”显示，年-年，博纳影业的总营收分别为31.16亿元、16.10亿元、31.24亿元；归母净利润分别为3.15亿元、1.91亿元、3.63亿元。
而年-年，博纳影业营收分别为19.97亿元、27.84亿元以及31.16亿元；归母净利润分别为1.99亿元、2.64亿元和3.15亿元。
与传统制造业或科技公司可以凭借持续性的研发构建核心竞争力不同，由于文化具有一定的风向性，观众的审美取向也在不断变化，这也意味着大众对影片的喜好的变化较大，也就是随机性更高。
以博纳影业精心筹备的《紧急救援》为例，《紧急救援》最初定档年春节档，但因疫情持续蔓延，该片被迫撤档，调整至年贺岁档上映。官方信息显示，《紧急救援》总投资7亿元左右，但最终票房仅为4.85亿。
除了影片的票房存在不确定性导致盈利能力起伏外，在博纳的业绩的业绩中，还存在着不少“水分”，年-年，博纳影业计入损益的*府补助分别为1.56亿元、.79万元以及1.36亿元，分别占各期归母净利润的49.5%、34.9%以及37.5%。
在“招股书”中，博纳影业也坦言：“如果未来国家产业*策和补助*策出现不可预测的不利变化，将对发行人的利润规模产生一定的不利影响。”
实控人负面缠身投资人信心受损
经过漫长的等待，博纳影业终于成功登陆A股，但8月18日敲钟的前一天，于冬还陷入与知名女星的出轨传闻中，使得现任妻子金巧巧和该女明星亲自辟谣。
上市公司实控人的婚姻家庭问题，对投资者而言是必须
